上市公司股利分配，历来饱受中小投资者诟病，沪深股市给予投资者的回报之低，令人难以想象。如，上市公司股利分配有“铁公鸡”绰号的深发展---在净利增长88%，2007年全年净利润达到历史最高记录的26。5亿元之后，仅仅把利益留给了高管，公布的年报以“不分配不转赠”6个字就把投资者---小股东轻易的打发了，使小股东的期望成为镜花水月了。
我国上市公司股利分配存在现金股利支付率偏低、股利政策缺乏稳定性、送股和转赠股支付与股价的波动相关性大这三大老问题。有数据表明从1993年到2003年的11个月份进行统计显示，实施纯现金分红的公司比重超过一半，有54%，不分配不转赠的有35%，其余的公司主要实施混合分配，但比重都很小。平均现金股利支付率35.3%来计算，股票投资者的回报率只有0.95%，还不到国债利率的一半，每年约5成的上市公司拒绝给予投资者现金回报。就算是工商银行这样的公司，今年给股东的回报也就是2.32%，还不如银行一年定期存款4.14%的利息。与其说中国散户不理性，喜欢频繁操作，从某种意义上来说，是中国的上市公司不重视中小股东投资这家公司的最基本需求。
按照现有的《公司法》规定，“公司股东作为出资者按投入公司的资本额，享有所有者的资产权益”。这种资产受益的权利就是股东的分红权。从法律层次说，投资者作为股东的分红权是一种固有的权利，不容公司章程或者公司机关以剥夺或限制，但实际上，由于股东权是体现为一种请求权，它的实现是有条件的。
此外，证券市场还有非良性现金分红公司增多的新问题，主要表现为：将利润分光吃光，超能力派现。如，驰宏锌锗2007年派发了A股历史上最大超级红包：向全体股东每10股送红股10股派发现金红利30元。也有数据表明，2000年至2004年的4年间，3182家上市公司，超能力派现的公司高达806家。国外称为“恶性分红”。
出现这种极端倾向的变化，是因为大股东急于谋求利益最大化。通过高派现来达到某种财务上的目的。使公司净资产收益率迅速提高。从而完成再融资前的达标冲刺。这种现象扭曲了股利政策与股价之间的关系。导致证券市场资源配置无效，助长投机行为。
在这样的情况下，上市公司盈利能力的峰回路转只是财务帐面上的，投资者是没有办法分享到上市公司净利润增长成果的。国际市场上，上市公司对股东的分红回报是很重视的，几乎所有公司都倾向与采取平稳的股利支付政策，股利支付率几乎不受公司利润波动影响。
总之，在资本市场走就要有被深套的准备。
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