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“两会”期间被忽略的十大实质性利空

两会”期间被忽略的十大实质性利空

      前言:心理学研究表明,趋利避害乃人之本能,人们总是只看到自己愿意看到的东西。特别是在当下人心向好,人人思涨的“十年大牛市”中,在这举国欢喜的“两会”期间,投资者更是愿意搜索和接受利多的信息,投资者似乎忘了刚刚发生的“2.27暴跌”,又开始重新津津乐道于《政府工作报告》对于发展资本市场的种种利好,即使有利空的因素存在,人们也总愿意从利多的角度去理解它,这也许正是人性的弱点。而众多的记者和新闻评论者们为了迎合受众,为了营造“两会”“期间的“和谐”氛围,也总是报喜不报忧,尽量渲染利好,极力粉饰太平,以求得皆大欢喜。因此,“两会”期间许多实质性利空消息往往被忽略,甚至被误读为利好。下面老羊就将本人认为重要的十大利空消息摘录如下,仅供朋友们参考。如果真地扫了大家的兴,就径直朝老羊扔板砖吧!

 

1.期货交易管理条例先行   股指期货可能于5月推出


   3月7日,一则名为《关于举办“股指期货机构投资者高管人员培训班”的通知》下发到了各券商和基金公司。种种情况表明,股指期货的快车离市场越来越近。近日,本报记者获悉,新的《期货交易管理条例》将于3月11日正式颁布,而股指期货不出意外,也将在五月“花开”。受此消息影响,3月9日,两市权重股尾市走强。与国务院准备颁布新《条例》相对应的是,证监会高层日前表示股指期货肯定会在上半年推出。“根据有关安排,股指期货将于五月推出。”一位权威人士告诉记者。在“两会”间隙,全国人大代表、中国金融期货交易所(下称中金所)总经理朱玉辰也对记者表示,推出股指期货的条件正在逐步成熟。也有市场人士分析,近年来资本市场重大政策出台,总会选择长假期间,因此,“监管层选择‘五一’期间推出股指期货的可能非常大。”

 


2.国家外汇投资公司筹备提速   拟发债2000亿美元相当于回收1.6万亿人民币

  对即将成立国家外汇投资公司,国内外都极为关注。在3月9日两会举行的新闻发布会上,财政部部长金人庆也承认,国家外汇投资公司正在筹建组织过程中。有学者认为,国家外汇投资公司一旦成立,将打破目前的货币创造机制,对流动性产生重要影响,这无疑需要有关部门慎重决策。公司成立初期,通过发债一次性购买大量外汇储备,相当于央行一次性回收等量人民币,对市场的一次性冲击非常大。譬如发债2000亿美元,就相当于回收1.6万亿人民币,也相当于上调准备金率5个百分点,即通常上调10次准备金率的影响。另外,对货币乘数和货币政策传导也会产生重大影响。

 


3. 正在研究内地直接投资港股  个人直接投资海外可能放行

    除了QDII(合格境内机构投资者)产品,政府所提倡的“藏汇于民”可能会有新的升级版本。昨日,国家外汇管理局局长胡晓炼在列席全国人民代表大会会议的间隙表示,今年或将进一步扩大资本投资海外的渠道,产品范围可能放宽。在回答记者“今年外汇局在资本的流出渠道问题上,会不会进一步扩大渠道”的提问时,胡晓炼说,去年个人购汇额度已经放宽到5万美元,“今年在这个基础上将进一步扩大(资本流出)投资渠道。”胡晓炼在接受记者采访时表示,央行过去两年内已经出台了很多措施,包括个人购汇、企业境外投资限额的取消、QDII的推出等。“今年这些都会继续做,而且在QDII的事情上,产品的设计上会更符合投资者的需要,可能范围会更宽一些。”专家表示,资本流出的渠道通常有两种:一是通过中介机构,如QDII;另一个则是直接在境外投资。而“两会”期间更有官员指出,“正在研究打通内地直接投资港股的渠道”。

 

4.二季度加息信号放大

    由于中国的商业银行目前还是依靠利息盈利,央行担心流动性过剩导致商业银行不理性地出借贷款,引发新一轮的过度投资及不良贷款风险,并导致经济过热、降低企业利润、威胁银行稳定性。温家宝总理在其政府工作报告中指出,固定资产投资整体规模过大,增长过快并呈加剧之势,货币信贷投放仍然过多。

  存款准备金率只是央行与商业银行之间的交易,不会损及利益集团的利益,因此央行用起来也是得心应手,预计存款准备金率还将上调2次或3次。相比而言,利率政策经常引发争辩。由于温家宝政府工作报告将2007年消费物价上涨目标定为3%,而1月份CPI(消费物价指数)上涨幅度也已由12月份2.8%回落至2.2%,因而加息争辩也稍有缓和。央行副行长吴晓灵2月12日在《人民日报》的署名文章指出:“在被动投放基础货币的情况下,利率工具并不能发挥吸收市场流动性的作用。”这表示中国人民银行很大程度上不能控制货币供应。但是也有人士将其解读为“利率无用”,导致央行发表紧急声明:吴晓灵的文章“并未否定利率作为中央银行货币政策工具的作用”。这说明,加息的可能性很大,但是央行官员需要完整评估春节期间及之后的经济数据,因此,第二季度加息27个基点的可能性相当大。

 


5.3600亿央票入水无声   SHIBOR再创新低

    央行突然打破常规在周五发行央行票据,并非因为此前的央票发行规模过小,也不是因为当周到期的央票过多。3月6日与8日,央行已经分两次三期发行央票2600亿元,发行规模已经超过近期平均水平;反之,到期票据只有750亿元。净回笼货币1850亿元。市场人士分析,SHIBOR的隔夜拆借利率不断下降应是央行增发票据的主要原因。周二该利率为1.46%,周四为1.41%。利率的下降,说明货币流动性在不断上升。央行不得不继续回笼,而且有必要对那些流出资金的大户给予警告。以较低利率定向发行,明显带有“惩罚性”色彩。但周五的SHIBOR隔夜利率再度下跌。一家基金的交易员说,银行间的交易“完全”感觉不到已经有接近3000亿资金回笼,“流动性还是非常充足。”即使交易远远不如银行间活跃的交易所国债,价格也在上涨。3月9日上交所国债指数创下114.96点的历史高点。3000亿的货币净回笼量已经是近期的高点。继续增加央票的发行规模,空间已经不大。预计央行将会再度提高存款准备金,甚至采取加息措施。在两会期间,央行副行长吴晓灵已表示存款准备金率仍有上涨的空间,即使该比例在2月25日已经被提高到令人惊讶的10%。但是,这一比例距离四大行13%左右的储备金比例仍有很大的空间。即使再提高3%的存款保证金,冻结4500亿资金,也仅仅相当于2个星期的央票回笼货币规模,并不能对现有的货币市场产生根本性的影响。

 

6.创业板几近成熟   胎动迹象明显

       越来越多的迹象表明,讨论了多年的创业板真的就要来了。中国证监会主席尚福林在“两会”期间表示,一直在研究推出创业板的有关问题,“积极稳妥地推进这项工作”。 3月7日,深圳证券交易所总经理张育军表示,“我们在春节前已经成立了创业板领导小组和工作小组,我们也希望创业板能够适时尽快推出。”据悉,深交所2007年的工作重点是大力推进以中小板和创业板为核心的多层次市场建设,尽快适时推出创业板。关于创业板地点设置,目前存在深圳与天津之争。不过,上述投行人士表示,从现有的技术条件和金融环境来看,创业板在深圳设立比较符合情理。而深交所3月7日对于设立创业板的明确表态,被业内认为是告知其积极筹备和负责的态度。据业内知情人士透露,中国证监会、深交所已经分别成立推进创业板建设的领导小组和工作小组。有关方面正在加紧按照相关法规、政策的要求,研究制定创业板建设的规章、制度框架,拟订创业板公司发审、交易、监察、信息披露等业务规则,构建适应自主创新需要的完善的创业板规则体系,并将在一两个月内尽快提供给国务院决策,尽早出台“创业板公司发行上市管理办法”。
  业内人士认为,目前我国的上市公司只有1000多家,仍有很大的发展空间。

 


7.扩大代办股份转让试点   适时发展场外交易市场

   科技部部长徐冠华在“两会”期间向记者表示,希望今年能够把中关村代办股份转让的试点进一步扩大。当记者问到是否会扩展到中关村高科技园区之外的其他科技园区,徐冠华表示,这个问题目前现在正在研究,还没有确定。他说,高科技企业进入代办股份转让系统报价转让属于试点工作,是否将发展成为场外交易市场,现在还没有定论。
    中国证券业协会副秘书长邓映翎曾明确表示,中关村代办股份转让系统将扩大试点,逐步推广到其他52个高新区,成为全国统一的场外交易市场。目前,上海、天津也在积极谋求这方面的发展。

 


8.CDR让路IPO   红筹股6月王者归来

      2月27日,上交所理事长耿亮在当日召开的上海市金融工作会议上表示,上交所在培育蓝筹的同时,将争取在近期内实现香港红筹股在上海证券市场直接上市。“由于红筹公司实质是境外注册的公司,它们在中国资本市场直接上市将为未来外资企业在中国境内上市提供了很好的范本。”一位监管层人士表示,有关部门将在数月内出台红筹企业A股上市的相关文件。2006年12月26日,证监会主席尚福林公开表示,证监会将继续推动境外上市公司发行A股。基于此,上交所理事长耿亮表示,将“继续加快发展蓝筹股市场,吸引红筹股在上海直接上市”,耿还专门指出,“争取近期内实现香港红筹股在上海证券市场直接上市”。据不完全统计,截至今年1月底,共有85家中资红筹股公司在香港主板上市,总市值近3万亿港元;此外,有4家中资红筹股在创业板上市,总市值约为10亿港元。有接近证监会的人士透露,监管层有可能借助这次红筹股回归开闸的机会重新审批外企在A股IPO的申请,但是对于直接注册在海外的公司登陆A股还仅仅在讨论之中,这需要涉及到很多部门,包括央行、外管局、商务部等,最终敲定尚需时间。据悉,目前在港上市的很多红筹国企,纷纷表示有意回归A股市场,其中包括中海油(0833.HK)、中国移动(0941.HK)、中国电信(0728.HK)和中国网通(0906.HK)等。
     而近期已经传出中石油A股IPO拟发50亿股募资300亿的消息:有媒体日前报道称,中国石油天然气集团公司旗下子公司中国石油天然气股份有限公司(简称中国石油)的国内A股上市计划正等待中国证券监督管理委员会的审批。该报道称,中国石油已经聘请“中国国际金融有限公司”为中国石油发行A股主承销商。中国石油将走与中国银行发行A股类似的IPO发行绿色通道。公司拟发行50亿A股募集资金300亿元人民币,发行价预计为6元,募集资金将用于中石油主营业务发展,包括可能在境内外进行的收购项目。中国石油A股集资额将超过中石化募集的100亿元人民币。中石油集团副总经理曾玉康称,中国石油A股首次公开募股(IPO)的各项准备工作已就绪,正等待监管部门的批复。
  
 
    来自广发证券研究显示,预计2007年市场资产供给约5400亿,包括以大型国企为主的IPO约3000亿,再融资700亿,限售股份解禁1400亿等。这也将是A股市场所面临的有史以来规模最大的扩容。

 

9.股指节节攀高暴利诱惑多    限售股套现冲动强烈
 
   据统计,2007年度限售股份解禁数量总计为302.67亿股,总市值约3000亿元。2007年3月份限售股的解冻额度将上升至401亿元,涉及的上市公司有92家。随着时间的推移,股改中大股东承诺的限售期将陆续到期,“大非”解禁的节奏将明显加快。据统计,本月“大非”解禁的公司就将达到46家,解禁总股本将达到14.18亿股,是此前所有“大非”减持数量总和的11倍左右。其中不乏五粮液、盐田港、海螺水泥、格力电器、上海机场等龙头公司。

 

10.新华财经媒体上市首日报收11.35美元   跌破发行价12.69%

       新浪科技讯美国东部时间3月9日16:02(北京时间3月10日5:02)消息,新华财经媒体(Nasdaq:XFML)本周五正式登陆纳斯达克。新华财经媒体的开盘价为13美元,与发行价持平。在当天的股市交易中,新华财经媒体的最高股价为13美元,最低股价为10.7美元,最终报收于11.35美元,较发行价下跌1.65美元,跌幅为12.69%。在上市之后的首个交易日里,新华财经媒体的交易量为16,748,663股。在之前的首次公开招股(IPO)中,新华财经媒体发售了2310万股美国存托凭证(每股美国存托凭证相当于两股普通股),融资约3亿美元,承销商为摩根大通和瑞银证券。
       这是继中国股市引领全球股市暴跌后10日之内,首支登陆美国纳斯达克市场的中国股票,然而很明显,投资者们在那场股灾中的伤痛未愈,新华财经媒体显然受到了牵连。落叶而知秋,这能不能多少说明国际投资者们开始看淡中国经济发展的前景呢?

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