在“两会”闭幕的第二天，中国央行即亮出了利率之剑：人民银行官方网站17日下午5点发布消息称，自3月18日起，同步上调金融机构人民币存贷款基准利率0.27个百分点，一年期存款利率由现行的2.52%提高到2.79%；一年期贷款基准利率由现行的6.12%提高到6.39%；其他各档次存贷款基准利率也相应调整。这是自2004年10月29日以来央行首次上调存款利率，也是今年初以来在连续两次上调存款准备金率后，首次上调银行基准利率。
虚热不退 央行开出加息“猛药”
在所有货币政策工具中，调整基准利率被认为是影响力最大波及面最广的一剂“猛药”。多数分析认为，促成央行决定加息的直接原因是2月份数据增长过快，中国经济过热有反弹势头。上周国家统计局、央行及海关总署等部门出炉的多个重要统计数据显示：全国居民消费价格指数(CPI)在去年12月份达到高点2.8%，今年1月份略有回落至2.2%之后，在2月份再次达到高点，同比上涨2.7%。与此同时，狭义货币M1和广义货币M2增幅较快，同比分别增长21%和17.8%，1~2月新增贷款数额较大，两个月的贷款总额已经达到9800多亿元人民币，同比多增2636亿元，流动性过剩有增无减。
在过去的8个月中，中国已5次选择使用上调准备金率来回收流动性，抑制经济过热。但上述数据显示“马力”十足的中国经济列车并未在这种温和的货币调控工具下彻底放慢脚步，防止投资、信贷、顺差“三过”蔓延仍是今年经济工作的“重中之重”。因此，选择加息几乎是理所应当。
全球新一轮加息周期山雨欲来
随着经济改革开放，和金融市场向外资全面放开，中国的货币政策越来越多的受到国际因素的影响。不仅人民币汇率可能受到来自国际社会的升值压力，国内人民币存贷款利率也难免受到一些外部因素的影响。自今年初以来，国际上加息的声浪已经是此起彼伏，主要工业国家先后上调了基准利率。
1月9日，美联储例行会议决定维持现行利率水平不变使市场上降息预期落空。华尔街多数分析师认为，美联储在2007年可能一直维持5.25%的联邦基金目标利率不变，而且随着经济增长前景变得乐观，美联储今年进一步加息的可能性正在增加。
1月11日，英国中央银行——英格兰银行11日宣布将基本利率提高0.25个百分点，升至5.25%，达到2001年5月以来的最高水平。这是英格兰银行自去年以来第三次提高利率。去年，英国央行分别在8月份和11月份两次提高基本利率，每次的提息幅度均为0.25个百分点。
45分钟后，欧洲中央银行 (ECB)宣布，将基准利率上调25个基点，至3.75%。这是欧洲央行自2005年12月份启动本轮加息周期以来，第7次上调利率25个基点，本轮加息启动前的利率水平是2%。
此外，新西兰联邦储备银行，也在同一天宣布升息至7.5%。
2 月21日，日本银行召开金融政策会议，决定将基准利率从目前的0.25%提高到0.5%，新利率当天开始执行。这是日本央行去年7月放弃零利率政策以来第二次加息。
如此多国家的中央银行在过去两个月里选择加息是一个非常值得关注的现象，这或许意味着经历了短暂的休整之后，全球新一轮加息周期已经是山雨欲来。一般来说，在开放经济条件下，货币政策的独立性、汇率的稳定和资本自由流动三个目标不可兼得。在人民币升值和资本市场开放已经形成稳定趋势之后，独立的货币政策正在成为中国面临的一个严峻考验。在周边市场普遍步入新一轮加息周期的时候，中国已经很难再继续坚持负利率政策。在目前国际资本自由流动、人民币浮动空间有限的情况下，中国的利率肯定受到美元利率的制约，可以肯定，如果美国联邦基金利率一旦按兵不动，中国利率的上升空间将会非常有限。因此，判断中国未来利率走势投资者不妨更多关注一下美联储的下一步动作。
加息影响：
一、心理威慑或大于实际效果
加息会对资本市场和房地产市场造成直接影响，一般认为加息会导致股市下跌和房地产市场交易萎缩。但这次上调利率是在2月份CPI高达2.7%的背景下进行的，而且上调后的一年期存款利率（2.79%）仅仅比CPI高出0.09个百分点，扣除利息税的因素，实际存款利率仍然接近为零。因此，这次加息对因储蓄动机不足造成的流动性过剩并不会构成实质性影响，其产生的实际效果恐怕心理威慑才是最主要的。综合看来，这次加息可能会对以下方面产生影响：
二、对股市泡沫继续膨胀产生威慑：考虑到这次加息主要针对流动性过剩而并非专门针对股市，并且本次加息也是市场意料之中的事情，因此加息对股市造成的冲击应该十分有限。真正对股市资金有影响的是存款利率而不是贷款利率，因为居民个人来说投资股票是储蓄存款的替代选择。很少有贷款资金参与股市交易。事实上，上周三和周五市场在加息传言下已经大跌，部分上化解了这一重大利空。因此，这次加息并不会影响市场的长期趋势，有分析师认为经历加息打击下跌之后大盘或将迎来又一波反弹行情。把握急跌之后的入市时机不失为明智之举。
具体到股票类别，银行股和房地产股可能会受到较大影响。此次加息对银行的影响中性偏负面，由于存贷加的幅度一致，所以由于加息导致贷款增速有一定的下降，对于业绩会有一些负面影响，而经济放缓也有可能提高不良贷款率。因此，对于持有银行类股票的投资者而言，这次加息不是利好。对房地产股票同样也是如此。
三、对房价继续疯涨产生威慑：加息难免会对房地产市场产生一定影响，但是一次加息很难造成实质性的影响。目前中国房地产的投资回报率都在下降，租金接近利率水平。因此加息一定意义上抑制了对房子的投资性需求。尽管加息对于平抑房价是有帮助的，但一次加息恐难扭转房价上涨的势头，目前的房价仍然是在涨。谢国忠认为，中国目前仍然无意捅破房地产市场泡沫，加息仅仅是为了抑制房价上涨过快。
对购房者来说，加息则是在提醒他们一定要注意利率成本的问题，在一个利率上升的空间中，不要按照现有的收入情况来决定是否买房，如果工资不足以支付月供，会有更大的风险。美国上世纪初连续加息使得很多购房者面临风险就是前车之鉴，加息是再一次提醒购房者购房风险。
四、加息还将改变人民币升值预期。汇率和利率是开放资本市场上最为敏感的一对参数，它们之间有深刻的联动关系。在资本开放的情况下，一种货币利率上升，意味着其投资价值上升，汇率在短期也会水涨船高，远期则相反。因此，这次加息将进一步加重人民币升值的预期，但外汇投资公司成立的消息可能抵消部分压力。由于外汇储备可以通过投资公司得以消化，国内利率市场的变化对于汇率的冲击影响将得以缓解。最新舆论认为美联储再度加息并不紧迫，因此中国选择加息，而美国利率维持不变，或会激发热钱涌进套利。因此，下一步为何动作，值得关注。
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消息1、央行再次加息27个基点，股市短期定有压力，但长线牛市格局不会轻易改变
中国人民银行决定，自2007年3月18日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。
据介绍，金融机构一年期存款基准利率上调0．27个百分点，由现行的2．52%提高到2．79%；一年期贷款基准利率上调0．27个百分点，由现行的6．12%提高到6．39%；其他各档次存贷款基准利率也相应调整。
这是央行自2007年以来在连续两次上调存款准备金率后，首次上调银行基准利率。
央行称，本次上调金融机构人民币存贷款基准利率，有利于引导货币信贷和投资的合理增长；有利于维护价格总水平基本稳定；有利于金融体系稳健运行；有利于经济平衡增长和结构优化，促进国民经济又好又快地发展。
点评：从理论上看，加息无疑是动用货币调控政策中杠杆作用最强的一个手段，其对经济领域的资金收缩力度远大于公开市场操作、提高商业银行的存款准备金率等方式，因此始终被认为是调控的一剂猛药。上周末，人民银行决定，再度上调金融机构人民币存贷款基准利率，其中以一年期存款基准利率为例，上调了27个基点，也就是由现行的2.52%提高到2.79%。我们认为，这是央行对当前国内最新CPI上涨势头加快、信贷与投资规模继续明显增长背景下的新调控动向，实际上是针对整个国民经济的调控，而不是针对股市，而加息的目的，并不是要简单打压经济发展，而是促进经济平衡增长和结构优化，实现国民经济长期性的又好又快的发展。对股市实际影响看，笔者认为，提高0.27个百分点，不会根本阻碍储蓄资金已出现的主动性流向股市，长期而言，证券市场健康发展的格局不会改变，当然，加息肯定会在心理层面、上市公司利息负担等方面带来不容回避的影响，操作策略上，今日股市大幅低开的可能性不小，但建议在市场恐慌性快速杀跌中适当逢低买入优质品种，特别是受加息影响最小的消费类个股，如酒类板块中的白酒、葡萄酒等个股。
消息2、国务院批准大型飞机立项，航空航天军工板块继续呈现大机遇
国务院总理温家宝2月26日主持召开国务院常务会议，听取大型飞机重大专项领导小组关于大型飞机方案论证工作汇报，原则批准大型飞机研制重大科技专项正式立项，同意组建大型客机股份公司，尽快开展工作。
为实施《国家中长期科学和技术发展规划纲要》确定的重大科技专项，国务院成立了大型飞机重大专项领导小组，组织了专家论证委员会独立开展论证，经过6个月的工作，形成了《大型飞机方案论证报告》。
国务院常务会议认为，研制大型飞机是党中央、国务院作出的重大战略决策，也是全国人民多年的愿望。我国航空工业经过50多年的发展，已经具备发展大型飞机的技术和物质基础。自主研制大型飞机，发展有市场竞争力的航空产业，对于转变经济增长方式、带动科学技术发展、增强国家综合实力和国际竞争力，加快现代化步伐，具有重大意义。
会议指出，实施研制大型飞机的重大科技专项，是一项复杂的系统工程。必须充分认识这项任务的艰巨性，充分估计可能遇到的困难和风险，以百折不挠的决心和意志，坚持不懈地努力，完成这一光荣的历史使命。一要加强组织领导，集中力量，合力攻关。各方面要牢固树立全局观念，大力协同、密切配合，各种资源统筹安排、合理整合。二要坚持高标准、高水平、高质量。在研制、生产和服务的全过程确保飞机的安全性和经济性，提高产品的国际竞争力。三要坚持以我为主，积极开展国际合作。通过自主创新、集成创新和引进消化吸收再创新，突破关键技术。四要统筹协调大型客机与大型运输机的研制。做到分工合作，成果共享，避免重复建设，提高投资效益。五要坚持体制机制创新。遵循科学规律和经济规律，面向国内外市场，引入竞争机制，创新管理经营模式。六要充分利用我国航空工业的现有基础。调动地方、企业的积极性，特别要发挥科研人员的积极性，培养、吸引、凝聚大批优秀科技人才，为大型飞机研制建功立业。来源：中国政府网
点评：最新消息面上，又报道了一条我国自主产业发展的一项重大政策决定，这就是先前的国务院常务会议已原则批准大型飞机研制重大科技专项正式立项，同意组建大型客机股份公司，并要求尽快开展工作。从目前看，中国最为全球发展最快、最大的民用航空市场，现在购买的客机都是向美国波音、欧洲空中客车两大厂商购买，而一次集中性的采购价格都是数十亿美元计，也就是说这么大一块肥肉，都是给别人给独享了，从国家利益看，一方面是极不合算（价格由别人说了算），另一方面是中国放弃了这个全球航空业的超级巨大市场。而从现在看，中国已具备发展大型飞机的技术和物质基础，对于国家、行业、各大企业来讲都是战略意义、实际效益综合而极其突出。对于证券市场而言，一批已陆续参与航空、航天事业发展的上市公司将受到该消息的刺激，有望再度活跃，而从长线看，如此巨大的国家支持产业一旦启动，那么市场价值将是非常广阔而持续性的，建议对西飞国际、哈飞股份、洪都航空等为代表的航空板块继续看好。
消息3、期货交易管理条例下月起施行，股指期货此后推出正到时机
国务院总理温家宝日前签署第489号国务院令，公布《期货交易管理条例》，条例自2007年4月15日起施行。
据国务院法制办有关负责人介绍，同现行的《期货交易管理暂行条例》相比，新条例将适用范围从原来的商品期货交易扩大到商品、金融期货和期权合约交易。
《期货交易管理条例》分8章，91条，包括总则、期货交易所、期货公司、期货交易基本规则、期货业协会、监督管理、附则。
据介绍，考虑到金融期货推出后，证券公司、基金管理公司、商业银行等金融机构将成为重要的市场参与者，期货公司被定位为金融企业，因此，新的条例删除了原条例中金融机构不得从事期货交易、不得为期货交易融资和提供担保的禁止性规定。
针对现阶段期货市场风险特征，新条例进一步要求期货市场加强基础制度建设，不断完善市场风险控制制度，如设立期货投资者保障基金，建立投资者利益补偿机制等。新条例还在完善期货市场监管体制、加强和完善对期货公司及其他市场主体的监管、国有企业参与期货交易等方面作出了具体规定。
点评：股指期货何时正式推出，肯定是2007年证券市场上的一大看点之一。而从各方面的准备情况看，都在有序推进、积极准备中。其中，随着国务院总理温家宝正式签署了国务院令，公布《期货交易管理条例》将自2007年4月15日起施行后，我们认为，最为关键的法律方面基础已完全具备，因为该条例的新适用范围已从原来的商品期货交易扩大到商品、金融期货和期权合约交易。我们大胆预计，正式的股指期货（最先可能的是沪深300指数期货）有望在5月前后推出，而另一个重要前提就是市场准备相当充分的情况下。从对二级市场的影响效应看，我们认为，在股指期货推出前，指数不可能、也不允许再出现大的扬升狂飚走势，否则，股指期货一推出就会大大放大市场大幅波动的不健康因素。市场热点看，参股期货公司的个股仍值得逢低挖掘，比如新天国际、万向钱潮、厦门国贸等。
信息4：保险资金投资股票上限会作适度调整，坚决看好保险股长线机会
中国保监会主席吴定富昨日在京表示，保险资金投资股票5%的比例上限一定会作一点适度调整，但不会很快，并将按照不同的公司给予不同待遇，实现分类监管。
吴定富是在中国社科院保险与经济发展研究中心成立两周年庆典暨“银行保险”国际研讨会间隙，回答本报记者提问时作上述表示的。
据统计，去年底保险资产总规模达到2万亿元，保险业全年实现投资收益955.3亿元，收益率达到5.8%，比2005年提高2.2个百分点，为近3年最好水平。
但监管部门显然更为关心如何防范投资风险。
在研讨会上作主题演讲时，吴定富明确表示，保险业目前和今后一个时期的主要任务和面临的最大挑战是提高保险覆盖面和防范风险。
关于稳步推进综合经营试点，银行保险合作方式能否实现股权合作方面的突破，吴定富表 示，银行保险股权合作属于探索问题，但这是方向。
点评：作为A股市场目前另一大主流投资机构，而且是典型的价值投资和长线投资的代表主体之一，保险公司在投资力度、投资动向上的新变化始终应密切关注。而从中国保监会第一官员——吴定富主席最新的公开表态看，已再现资金面入市增加的利多因素，即保险资金投资股票5%的比例上限一定会作适度调整，当然，其也比较谨慎的表现，放宽上限比例不会很快，并将按照不同的公司给予不同待遇，实现分类监管。对于股市而言，放宽保险公司入市比例，就是增加入市资金的潜力，以06年底保险资产总规模2万亿元的基数计，提高一个百分点，就是有望新引入股市后备资金200亿元。从具体看，在股市保持稳中有升的大趋势下，最大的直接受益者恐怕就是保险公司群体，其中龙头企业——中国人寿和平安保险的增长优势更为突出，对于这两家已登陆A股市场的保险股，笔者已中长线看积极看好它们未来的表现，建议考虑逢低建仓。
消息5、国际大师罗杰斯又发话，短线看空、长期继续看多
吉姆·罗杰斯又在谈论中国股市了。
“我已经卖掉了所有新兴市场的股票，除了中国。”这位量子基金的联合发起人上周在接受路透社采访时说。不过他也指出，由于美国房地产市场正在酝酿一场“灾难”，由此引发的金融危机可能令新兴市场受到巨大冲击，中国股市也可能难以幸免，可能下跌30%到40%，但自己仍会坚定持有。今年1月份，罗杰斯在接受中国媒体采访时曾暗指中国股市已出现泡沫，并一度引发股市大跌。
美国楼市或将崩盘
“对许多没有心理准备的人来说，这可能是一场灾难。”罗杰斯在接受路透社采访时这样评价当前美国次级抵押贷款市场的危机。由于违约率不断攀升，美国第二大抵押贷款机构新世纪金融已濒临破产，另外，还有至少20多家提供次级贷款的企业接近停业。包括格林斯潘在内的不少人士都警告说，次贷风暴可能蔓延至更广范围，甚至引发全面金融危机。
“你想像不到情形最终会变得多么严重，”罗杰斯说，“结果会是一团糟。”此前，这位亿万富翁已将自己在纽约曼哈顿的豪宅转手，并准备举家迁往亚洲。
罗杰斯预言，在美国房地产泡沫最严重的地区，房价可能下跌40%到50%，会出现大量坏账。“这次的情况可能比以往任何一次都要糟糕，因为炒房行为从未像现在这样在美国盛行。”他警告说：“当泡沫破灭后，许多人会受到伤害。”
坚定持有中国股票
罗杰斯进一步指出，一旦出现因楼市而起的全面金融危机，全球金融市场都将受到牵连，特别是相对脆弱的新兴市场，可能面临一轮较长的熊市。
“当出现金融危机的时候，其他金融市场也会受到拖累，特别是那些投机盛行的市场。”罗杰斯说。他进一步指出，鉴于目前新兴市场吸引的投机资金较多，一旦爆发金融危机，会有大量自己撤离新兴市场。
“我已经卖出了所有新兴市场的股票，除了中国。”罗杰斯说。即便今年初曾暗示中国股市已出现泡沫，但罗杰斯仍丝毫不掩饰他对中国股市的长期看好。
点评：虽然不能与索罗斯乃至巴菲特等超级国际投资大师齐名，但罗杰斯凭借其在国际市场的投资业绩同样被认为国际投资市场上的一名大师级人物，特别是他在最低迷时投资中国B股市场而后来取得巨大回报、近年来成功预言中国A股市场的牛熊转折，使他成为当前最接近A股投资者、并受到高度关注的投资大师。其最新的看法是，罗杰斯不看好美国经济、美国金融市场，也不看好除了中国以外的新兴市场，甚至公开明确表示他只买中国股，不过他也预计未来中国股市可能下跌30%，但自己仍将坚定持有的观点。这似乎有些前后矛盾的观点，我们提醒广大投资者的是，一定应辨证看到老外们的讲话，并不能绝对按照它们的观点来操作行事，就像罗杰斯去年继续高调看好国际期货市场，但市场先生却完全不理会，高涨之后大幅振荡回落那样。当然，由于其发言的确具有较大的号召力，因此也不得不提防市场闻风而动的兑现压力。
不过他也表示，如果美国爆发金融危机，即便是目前全球经济增长最快的中国可能也会受到连累，股市可能会下跌30%到40%，但他强调：“中国股市是为数不多的几个我能够在大盘下跌30%到40%的情况下仍坚定持有的市场。”
值得一提的是，罗杰斯的昔日“战友”、量子基金的另一位发起人乔治·索罗斯此前也曾表示，尽管上次的全球股市大跌首先发生在中国，但他对中国股市中期前景仍看好，称其至少在2008年奥运会结束前都将保持“平稳”。
相比中国，罗杰斯对其他新兴市场的预期较为悲观。他表示，现在全球的流动性已到了快枯竭的时候，一些新兴市场可能暴跌80%，有的甚至会彻底崩溃。
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