刚才看到一篇名为《上市公司密集修改章程 增加分红条款旨在融资》的文章，感觉市场再进步。一个不重视分红的股票市场是没有前途可言的。这个是我一直的看法。或许有很多人对此不以为然。觉得交易型才有利可图。我却不全那么看。在股市大跌的时候，我选股有个办法，就是看历史分红。比如一股历史上，经常的每10股分0.5元。那就要看买的人是什么价格买的了。我觉得这个公司所在的行业不是淘汰的行业。而这家公司是国有企业。显然在国内要这样的公司发生退市的危险是很小的概率的。就好比我买了房子却发生地震了那样。当这个股票跌到2.5元的时候，我买进了。为什么呢？我依照常规，在经济正常下，这个公司每年10股分0.5元还是很正常的。那我就是25分0.5元，100元分2元。这样，基本和利息接近。而依照股价，在市场炒作厉害的时候，肯定会远高于目前的2.5元。我就买入，并可持有等待牛市。当然公司经营什么情况都会发生，我做的是大概率的判断。

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        上市公司股利分配，历来饱受中小投资者诟病，沪深股市给予投资者的回报之低，令人难以想象。如，上市公司股利分配有“铁公鸡”绰号的深发展---在净利增长88%，2007年全年净利润达到历史最高记录的26。5亿元之后，仅仅把利益留给了高管，公布的年报以“不分配不转赠”6个字就把投资者---小股东轻易的打发了，使小股东的期望成为镜花水月了。

        我国上市公司股利分配存在现金股利支付率偏低、股利政策缺乏稳定性、送股和转赠股支付与股价的波动相关性大这三大老问题。有数据表明从1993年到2003年的11个月份进行统计显示，实施纯现金分红的公司比重超过一半，有54%，不分配不转赠的有35%，其余的公司主要实施混合分配，但比重都很小。平均现金股利支付率35.3%来计算，股票投资者的回报率只有0.95%，还不到国债利率的一半，每年约5成的上市公司拒绝给予投资者现金回报。就算是工商银行这样的公司，今年给股东的回报也就是2.32%，还不如银行一年定期存款4.14%的利息。与其说中国散户不理性，喜欢频繁操作，从某种意义上来说，是中国的上市公司不重视中小股东投资这家公司的最基本需求。

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          成思危：我们的责任是应该提醒投资者，不要等到泡沫太大的时候还盲目入市，因为这样会造成很大的损失。投资者要注意股市的自我调整功能。           泡沫是股市内在的特征之一。股市属于虚拟经济范畴，所以，当金融资产的价格超过了理性价值时，就会产生泡沫。如果没有泡沫，大家都按理性价格操作，那就没有交易，也就没有股市。泡沫的膨胀和破灭造成波动，当大家都买一只股票时，股价会上涨，涨到一定程度，大家认为价格超过了理性价值，会选择卖出股票，股价就会下跌。           从去年下半年以来，内地股市开始进入牛市。应该说从去年下半年到11月底的时候，总体上还是比较正常的，有升有降，但从去年11月底以后猛涨，这个时期我们就感到有问题了。 Read More